“상장·퇴출 구조 개편과 기관 유입이 핵심”…코스닥 내년 1100 목표

“상장·퇴출 구조 개편과 기관 유입이 핵심”…코스닥 내년 1100 목표 - NH투자 - 2025.12.22
정부가 코스닥 시장의 상장·상장폐지 구조를 전면 개편하고 기관투자자 참여 확대에 나서면서, 
그동안 누적돼 온 코스닥 시장의 구조적 디스카운트가 점진적으로 해소될 수 있다는 전망이 나온다. 
성장 기업의 선별적 유입과 부실기업의 신속한 퇴출을 동시에 추진하는 이번 정책이 코스닥 시장의 
신뢰 회복과 수급 구조 개선의 분기점이 될 수 있다는 평가다.
백준기 NH투자증권 연구원은 22일 보고서를 통해 “이번 코스닥 활성화 정책의 핵심은 상장·
퇴출 구조 개편과 기관투자자 참여 확대”라며 “단기 지수 반등을 넘어 중장기적으로 코스닥 시장의 
체질을 바꾸는 구조적 변화로 이어질 가능성이 크다”고 분석했다. 
이에 따라 내년 코스닥 지수의 목표를 1100포인트로 설정했다.

앞서 정부는 코스닥 시장의 질적 개선을 위해 상장 및 상장폐지 구조를 전면 재설계한다는 
계획을 발표했다.
국가적으로 중요한 핵심 기술 분야를 대상으로 맞춤형 기술특례상장을 전면 도입하고, 연내 
인공지능(AI), 에너지저장장치(ESS), 우주산업 등 3대 산업을 중심으로 세부적인 기술심사 기준을 
우선 마련한다. 
특히 AI 분야는 세부 기술 영역별 맞춤형 심사 기준을 도입하고, 분야별 자문역을 통해 상시적인 
기술 전문 인력을 확충할 방침이다.
부실기업에 대한 퇴출 기능도 강화된다. 정부는 상장폐지 심사 조직을 신설·보강하고, 
코스닥 상장폐지 전담 부서를 기존 3개 팀에서 4개 팀으로 확대해 부실기업을 더욱 신속히 
심사·퇴출할 계획이다. 
성장성이 검증된 기업의 선별적 유입과 시장 내 질적 정화를 병행하겠다는 취지다.
기관투자자 참여 확대 역시 정책의 핵심 축이다. 
정부는 연기금의 코스닥 투자 확대를 유도하기 위해 기금운용평가 기준 개선을 검토하고 있으며, 
기준수익률 산정 시 코스닥 지수를 일정 비율 반영하는 방안도 논의 중이다. 
코스닥벤처펀드의 세제 혜택 한도를 확대하는 방안과 내년 3월 시행 예정인 BDC
(기업성장집합투자기구)에 대한 신규 세제 혜택 신설도 검토한다.
코스닥벤처펀드와 BDC에 대한 세제 및 공모주 우선배정 혜택은 3년 연장되며, 공모주 우선배정 
비율도 기존 25%에서 30%로 확대된다. 
이는 기관투자자의 코스닥 신규 상장 종목 접근성을 높이고, 더욱 안정적인 자금 유입을 
유도하기 위한 조치로 풀이된다.
이와 함께 코스닥본부 인력 진단을 통해 인력 확충과 재배치를 추진하고, 모험자본 확대 차원에서 
발행어음·IMA 인가 종합금융투자사업자의 코스닥 리서치 보고서 확대를 유도할 계획이다.
특례상장 기업의 기업가치 제고 계획 공시 확대와 중복상장 심사 기준의 상장규정 반영 등 
투자자 보호 장치도 병행된다.
백 연구원은 “정책 기대감으로 코스닥 지수는 이미 반등 흐름을 보이고 있지만, 
여전히 코스피와의 수익률 격차는 약 31.6%포인트 수준으로 크다”며 “향후 상장·퇴출 구조 개편과 
기관투자자 유입 정책이 본격화될 경우 코스닥 지수의 추가 상승 여력은 충분하다”고 전망했다.
특히 대형 반도체 기업의 설비투자(CAPEX) 확대에 따른 코스닥 IT 업종의 실적 개선이 지수 상승을 
뒷받침할 요인으로 지목됐다. 
코스닥 벤처 투자는 AI, ESS, 우주 등 특례상장 가능성이 높아진 신성장 산업을 중심으로 자금이 
집중될 가능성이 크다는 분석이다.
여기에 부실기업 상장폐지 강화, 상법 개정, 공개매수 관련 법안 통과 등 제도 개선이 더해질 경우 
코스닥 디스카운트 해소 속도는 한층 빨라질 수 있다는 평가다.

“상장·퇴출 구조 개편과 기관 유입이 핵심”…코스닥 내년 1100 목표

“상장·퇴출 구조 개편과 기관 유입이 핵심”…코스닥 내년 1100 목표