지누스 013890

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지누스(A013890) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide

- 효율적 소비의 상징, 귀환하다 Not Rated 현재주가: 26,100 원 -
  SK증권 - 2024.11.13 downpdf (hankyung.com)
- 美 상무부, 미국행 인도네시아 매트리스 수출품 반덤핑 관세율 0%로 재판정에 강세 
  13,700원(+8.82%) - 2024.05.22
  ▷전일 장 마감 후 미국 상무부의 반덤핑 관세율 재판정 공시. 이와 관련, 미국행 인도네시아 
  매트리스 수출품에 대하여 반덤핑 관세율을 0.0%로 재판정 했다고 밝힘. 
  관세율 원심은 2.22%, 1차재심은 6.75%였음.  
- 와신상담, 확실한 체질개선 기대 Not Rated 현재주가: 12,000 원 -
  SK증권 - 2024.04.24 1713916712632.pdf (pstatic.net)
- 신흥 글로벌 시장 진출 본격화 소식 등에 상승 30,850원 (+3.87%) - 2023.05.09
 ▷동사는 언론을 통해 올해 한국·미국을 제외한 신흥 글로벌 시장 매출 목표를 2,100억원으로 
  설정하고 시장 공략에 박차를 가할 계획이라고 밝힘. 이는 지난해 호주·일본 등 17개 신흥국가서 
  올린 매출 총액(1,380억원) 대비 52% 늘어난 수치임. 동사는 목표치 달성을 위해 글로벌 
  시장에서 ‘범(汎)현대’ 기업인 점을 부각하고, 진출해 있는 19개 국가를 ‘핵심 국가’, ‘전략 국가’, 
  ‘핵심 인큐베이팅 국가’로 분류해 맞춤형 전략을 펼칠 계획인 것으로 전해짐.
  ▷이와 관련, 동사 관계자는 "전체 매출 중 미국 비중이 84%에 달할 정도로 미국 시장에 집중돼 
  있었다"며, "본격적인 글로벌 시장 공략에 나서 미국 중심의 판매채널을 아시아·유럽은 물론 
  중남미로 넓혀 시장 변화에 유연하게 대응할 수 있는 역량을 갖춘 글로벌 매트리스 리딩 
  기업으로 발돋움한다는 계획"이라고 밝힘.
  ▷한편, 전일 장 마감 후 23년1분기 실적발표. 연결기준 매출액 2,291.06억원
  (전년동기대비 -21.21%), 영업이익 83.29억원(전년동기대비 -70.61%), 
  순이익 54.40억원(전년동기대비 -70.87%).
- On-line의 이케아 Not Rated 현재가 (12/1) 108,000원 -
  IBK투자 - 2020.12.02 20201201165055473_ko.pdf 
- 3Q20 도 여전한 실적성장성 기대 매수(유지)｜T.P 112,000 원(유지) 주가(20/10/06) 83,100 원 -
  SK증권 - 2020.10.08
  3Q20F 매출액은 2,752 억원 (YoY+20.3%), 영업이익은 385 억원 (YoY+20.2%)으로 전망.
  OPM 도 14%로 1Q, 2Q 대비 상승 기대. 이는 일반적으로 3Q 때 DI 비중이 높아지기 때문임. 
  TDI 도 장기 비축해두기 때문에 분기별 수익성 훼손 요인 아님.
  인도네시아 반덤핑 관련 이슈 해소시 주가 리레이팅 기대, 
  투자의견 매수, 목표주가 112,000원 유지
  3Q20 실적 전망
  3Q20F 매출액은 2,752 억원 (YoY+20.3%), 영업이익은 385 억원 (YoY+20.2%)으로 전망한다.
  코로나 19 가 장기화되며 수주 부진, 공기연장 등의 이슈에 직면한 건설업과는 달리 건자재 
  업종은 오히려 급증하는 수요를 감당하지 못해 물류체계 혼선 등이 발생하는 중이다.
  장기 비축해놓은 TDI 는 분기별 수익성 결정요인이 아니다.
  더불어 일반적으로 3Q 에 DI 비중이 높기 때문에 영업이익률은 1Q20, 2Q20 대비 높은 
  14%로 추정하였다.
  2Q20 처럼 오히려 온라인 채널 통한 물품 구입이 폭발적으로 증대되어 물류체계 혼선 등이 
  발생할 여지가 있다는 점은 우려 포인트이다.
  인도네시아 반덤핑 이슈 해소시 주가 리레이팅 기대
  중국 반덤핑 과세로 수익성의 급감을 경험했던 동사에 인도네시아 반덤핑 불확실성은 주가를 
  누르는 요소로 작용할 수 밖에 없다. 
  더군다나 동사의 가장 큰 투자포인트는 가성비이기 때문에 과세 부과시 주가에 악재로
  작용할 수 밖에 없다. 다만 중국과는 달리 인도네시아 Market Economy 이기 때문에 
  내부적으로는 소명할 수 있는 부분 많다는 입장이다.
  PEER 대비 현저히 저평가받고 있는  동사는 이 이슈가 해소될 시 주가 리레이팅이 기대된다
  투자의견 매수, 목표주가 112,000 원 유지
  투자의견 매수, 목표주가 112,000 원 유지한다. 목표주가는 2021 년 예상 EPS 에 
  Target P/E 를 적용하였다.
  Target P/E 의 경우 글로벌 PEER 평균 P/E 에 30%를 discount 하여 적용하였다.

- 줄어든 리스크, 선명해진 방향성 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 130,000 상향
  현재주가 (20.07.20) 89,000 - 대신증권 - 2020.07.21
  consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=566404
- 미국 조지아주 생산 물류센터 510 억원 투자 결정 Buy (maintain) 목표주가 120,000원 
  현재주가 89,000원 -  이베스트증권 -  2020.07.21
  consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=566378
- 한국보다 미국에서 더 유명한 회사 Not Rated 현재가 (6/15) 71,200원 - IBK투자 - 2020.06.16 
  consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=563513
- 선방한 실적, 빠른 회복세 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 120,000 유지
  현재주가 (20.05.08) 83,700 -  대신증권 - 2020.05.11 
  투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지
- 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지. 2020년 예상 EPS 7,956원에 Target PER 15배 적용
- 1) 코로나19에도 선방한 실적 및 빠른 회복세, 2) 높은 원달러 환율 및 저유가에 따른 
  2020년 영업이익률 개선(+1.9%p YoY) 기대. 향후 인도네시아 반덤핑 조사 흐름이 중장기 
  주가 향방에 결정적으로 작용할 전망
  1Q20 영업이익 233억원(+4% YoY) 기록. 영업이익 컨센서스 부합
- 1Q20 매출액 1,843억원(+18% YoY), 영업이익 233억원(+4.1% YoY)으로 영업이익 컨센서스
   225억원 부합.
  코로나19로 인한 중국 법인 3주 가동 중단된 점 감안 시 선방한 실적
- 1Q20 매트리스, 베드룸 퍼니처 매출액 각각 1,113억원(+18% YoY), 682억원(+17.8% YoY) 기록.
  미국 매출액 1,730억원 (+20% YoY)으로 고성장 지속한 반면 중국 법인 일시 가동 중단 영향에 
  따른 캐나다, 한국, 일본 등의 매출 감소로  미국 외 글로벌 매출은 113억원(-5.6% YoY) 기록
- 4Q19 인도네시아 법인의 비중국산 매트리스 원자재 수급 영향으로 부진했던 영업이익률은 
  인도네시아 법인 생산성 향상에 따른 원가 절감 효과로 전분기 대비0.8%p 개선된 12.6% 기록
  코로나19에도 2020년 매출액, 영업이익 각각 +24%, +40% 전망
- 1Q20을 저점으로 코로나19 회복세에 따른 분기별 실적 성장 예상. 코로나19로 인한 글로벌 
  언택트 소비확산은 긍정적인 상황. 저유가로 매트리스 주요 원재료인 TDI 가격 하향 
  안정화된 점도 영업이익률 개선으로 이어질 전망.
  2020년 영업이익률은 전년 대비 1.9%p 개선된 14.6% 예상
- 2020년 향후 주요 이슈는 1) 코로나19 회복세, 2) 인도네시아 반덤핑 영향
- 인도네시아, 미국 재택 거주 명령으로 공장, 창고 운영 제약 있었으나 인도네시아 생산 법인, 
  미국 판매법인의 필수 사업 승인으로 원활히 사업 진행 중. 아마존의 생필품 위주 배송, 
  창고 운영으로 3월~4월초 매출 감소 불가피. 
  이후 미 정부의 경기 부양보조금 지급으로 판매 회복세
- 인도네시아 포함 7개국 반덤핑 소송은 미 최대 가구 업체 Ashley Furniture 등과 미국 매트리스
  연합 구성해 대응 중. 
  해당 반덤핑 소송에는 미국 20대 메이저 매트리스 제조사 중 1곳만 참여해 2019년 중국 반덤핑
  상황과는 다름. 미 상무부 예비판정일 9월초로 예정됐으나 10월말까지 연장 가능성 있음. 
  본 판결은 11월말에서 연장 시 2021년 3월초로 예상되는 만큼 향후 반덤핑 조사 결과에 따라 
  주가 결정될 전망