HD현대마린엔진 071970

HD현대마린엔진(A071970) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide (fnguide.com)

HD현대마린엔진(A071970) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide

- HD 현대의 두번째 심장 매수(신규편입) 목표주가: 43,000 원(신규편입) 현재주가: 27,850 원
  상승여력: 54.4% - SK증권 - 2025.03.25
  HD 현대라는 든든한 뒷’배’
  ①엔진: HD 현대 그룹 편입 이후, HD 현대중공업 엔진기계사업부의 생산 부하를 덜기 위해 
  HD 현대미포향 엔진 생산을 전담하게 될 예정이다. 
  이론상 모든 보어 사이즈의 엔진 제작이 가능하나 과거 STX 조선해양그룹 시절부터 중소형 
  선박의 주기엔진 생산을 주력으로 담당해왔기 때문에 HD 현대미포의 주력 선종에 필요한 
  엔진 생산을 전담 하는데 최적이다. 
  4Q24 기준 64.6%에 불과한 엔진 생산 가동률은 ‘25 년 기준 90%까지 확대될 것으로 
  전망되며, 이후 확대될 캡티브와 중국 조선소향 물량을 고려 한다면 향후 캐파 확장을 통해 
  가파른 탑라인 성장을 이어갈 가능성 높다는 판단이다. 
  현재 생산 공장 내 테스팅 베드를 추가할 여력도 남아 있으며, 부지 내 공장 1 개동을 
  더 지을 수 있는 공간도 있기에 HD 현대 그룹의 의사결정만 남아있는 상황이다. 
  ②부품: HD현대중공업 엔진기계사업부는 2행정과 4행정(HiMSEN) 엔진에 들어가는 
  터보차저를 글로벌 제조업체로부터 수입하는데, 동사는 작년 10 월 스위스 Accelleron와 
  국산화 생산 계약을 체결하여 HD 현대중공업에 필요한 터보차저 생산을 담당할 예정이다. 
  초도품 제작이 거의 완료된 것으로 추정되며, 국산화를 통해 캡티브 물량까지 소화하며 
  공격적인 탑라인 성장세를 시현할 것으로 예상한다. 
  또한 크랭크샤프트의 경우 국내 엔진업체들의 수주 물량 및 생산 캐파 확대로 인해 해당 
  엔진에 들어가는 2 행정 크랭크샤프트 수요 증가에 따른 동사의 점진적인 매출 
  성장세도 예정되어 있다. 
  아직 구체적인 계획이 설정되지 않았지만, 추후 HD 현대마린솔루션과의 시너지를 통한
  AM 사업의 성장 또한 충분히 기대해 볼 수 있다.
  투자의견 매수 및 목표주가 43,000 원으로 커버리지 개시
  HD 현대마린엔진에 대한 투자의견 매수 및 목표주가 43,000원으로 커버리지를 개시한다. 
  목표주가는 ‘26~’27 년 추정 BPS 평균 14,247 원에 Target P/B 3.0 배를 적용하여 산출했다. 
  HD 현대 그룹 편입 이후 안정적인 캡티브 물량 확보를 통한 생산성 증가와 효율화, 
  그리고 조선 계열사들과 협력을 통한 시너지를 기반으로 동사의 빠른 성장을 위한 여정은 
  이제 시작이기에 주가 상승 여력 충분하다는 판단이다.