엠씨넥스 097520

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엠씨넥스(A097520) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide

- 로봇/휴머노이드향 카메라 등 신성장 사업 추진 기대감 등에 강세 24,400원(+7.96%)  - 2026.05.13
  ▷대신증권은 동사에 대해 2026년 로봇 및 휴머노이드향 카메라모듈, 액츄에이터 관련 기술 확보에 
  주력할 것으로 전망. 특히, 동사는 현대자동차의 1차 공급업체(카메라모듈 및 전장부품)인 동시에 
  액추에이터 기술을 바탕으로 카메라모듈 부문에서 경쟁력을 보유하고 있다며, 구동계
  (액추에이터 : A/F, OIS)를 자체적으로 설계, 생산해 모듈 매출을 기록하고 있다고 설명. 
  또한, 올해 ToF 기반의 카메라와 ADAS 관련한 전자부품의 기술과 접목하여 로봇/휴머노이드 분야에서 
  신성장의 기회를 모색할 것으로 예상. 
  ▷한편, 2026년 1Q 매출은 3,035억원(-12.8% yoy/0.7% qoq), 영업이익은 114.1억원
  (-45.4% yoy/38.9 qoq), 당기순이익 146억원(-27.2% yoy/64.1% qoq)을 기록했다고 밝힘. 
  메모리 가격의 상승으로 A시리즈향에서 원가 상승 요인으로 전년대비 실적은 둔화, 휴대폰향 매출
  (2,256억원)은 -18.3%(yoy) 감소하였으나, 자동차향 매출은 776억원으로 12%(yoy) 증가는   
  긍정적으로 평가된다고 밝힘.
  ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 37,000원 -> 34,000원[하향] 
- 엠씨넥스, 2026년 전장 매출 확대…구동계 성장 본격화" - 대신 - 2026.02.20
  [모닝 리포트] "엠씨넥스, 2026년 전장 매출 확대…구동계 성장 본격화"
- 엠씨넥스, 폴디드줌 본격 양산과 전장 부문 견조한 흐름-메리츠 - 2025.11.11
  엠씨넥스, 폴디드줌 본격 양산과 전장 부문 견조한 흐름-메리츠 - 인포스탁데일리
- 카메라 모듈 강자의 행보 주목 BUY(Maintain) 목표주가: 38,000원(상향)
  주가(10/1): 29,850원 - 키움증권 - 2025.10.02
  3Q25 매출액 3,000억원, 영업이익 119억원 전망
  동사 3분기 실적은 매출액 3,000억원(YoY 22%), 영업이익 119억원(YoY 285%)을 전망한다. 
  카메라 모듈 제품의 A시리즈향 공급이 본격화되었으나, S시리즈 등 기존 제품의 계절성에
  따라 전분기 대비 외형 및 수익성은 감소되었다. 
  다만, 국내 주요 고객사 내 점유율 확대 및 고부가제품인 구동계 부문 비중 확대 추세는 
  유지됨에 따라 전년 대비 성장은 지속될 전망이다. 
  동사는 신규 폴드 및 플립 모델에도 구동계를 납품한 것으로 파악된다. 
  장기 수주기반의 전장 부문 3분기 매출액은 775억원(YoY 17%)으로 
  안정적인 성장을 전망한다.
- 전세계를 무대로 시야를 넓혀가는 중 Not Rated 현재주가(9.23) 29,100원 -
  하나대투 - 2025.09.24 250924_MCNEX_F.pdf (hanaw.com)
- 인도 현지법인 설립 속 전장 사업 글로벌 확장 기대감에 소폭 상승 
  30,000원(+2.04%)  - 2025.08.29
  ▷동사는 언론을 통해 세계 3위 자동차 시장인 인도에 현지 법인을 설립하며 전장 사업의 
  글로벌 확장 전략에 본격적으로나선다고 밝힘. 
  인도 안드라프라데시주 전략산업단지인 스리시티(Sri City)에 현지 법인(MCNEX INDIA 
  PRIVATE LIMITED)을 설립하고, 향후 3~4년간 약 250억원을 투자한다고 설명. 
  1만6,000평 규모 부지에 전장 부품, 시스템 제조 및 연구개발(R&D) 거점을 구축할 예정이며, 
  2027년1분기 본격적인 양산을 목표로 생산 체계를 단계적으로 고도화해 나갈 예정임.
  ▷아울러 이번 인도 법인 설립을 통해 공급망을 다변화하고, 글로벌 OEM
  (주문자상표부착생산) 및 현지 완성차 업체들과의 협력을 강화할 방침이며, 특히 유럽계 
  완성차 업체들과의 협력 확대를 통해 유럽 시장 진출의 교두보로 삼을 계획임.
  ▷이와 관련 동사 관계자는 "현재 주요 글로벌 완성차 및 현지 전장 기업들과 초기 수주 
  협의를 진행 중이며, 현지 시장에 최적화된 제품 설계와 생 산체계 구축을 통해 긴밀한 공급 
  협력 체제를 단계적으로 완성해 나갈 방침"이라고 밝힘. 
- 1분기 호실적 분석 및 삼성전자 스마트폰 라인업 확대 수혜 기대감 등에 상승 
  25,650원(+3.64%) - 2025.05.08
  ▷대신증권은 동사에 대해 1분기 매출액은 3,479억원으로 전년동기대비 20.9% 증가하고 
  영업이익은 209억원으로 같은 기간 37.6% 늘어 컨센서스 대비 각각 5.9%, 27.4% 
  상회했다고 밝힘. 호실적 배경은 삼성전자 스마트폰 점유율 증가에 기인한다고 언급. 
  이어 2분기 매출과 영업이익은 3,376억원, 174억원으로 전년동기대비 각각 49.5%, 128%씩 
  증가할 것으로 추정된다며, 실적 호조가 지속될 것으로 전망.
  ▷아울러 올해 삼성전자 스마트폰내 점유율 확대, 전장부품의 안정적인 성장으로 2025년 
  최고 매출(1.42조원 34.5% yoy)을 예상한다고 언급. 특히, 영업이익은 2019년(1,131억원) 
  이후 2025년 최고(766억원 72.6% yoy) 추정 등 경쟁사대비 차별화 실적을 전망한다며, 
  중소형 주에서 최선호주를 유지한다고 밝힘.
  ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 34,000원 -> 37,000원[상향] 
- 1분기 호실적 전망 등에 상승 24,550원(+3.15%) - 2025.03.14
  ▷메리츠증권은 동사에 대해 1Q25E 연결 매출액과 영업이익은 각각 3,336억원(+11.8% YoY), 
  163억원(+7.4% YoY)으로 지난해 4분기에 이어 견조한 실적 흐름을 유지할 것으로 전망. 
  이는 고객사 내 카메라 모듈과 구동계 점유율 확대 효과가 지속되고 있기 때문이라고 분석. 
  특히, 구동계 부문에서는 경쟁사의 애플 공급망 합류로 인한 반사 수혜가 이번 플래그십 
  모델부터 본격적으로 나타나고 있다고 밝힘.▷아울러 모바일 외 동사의 전장부품 사업부 
  또한 자율주행 확산에 따라 역할이 점차 확대되고 있다며, 전장카메라 모듈의 경우, 
  자율주행 기술 발전과 함께 주력 아이템인 전후방 카메라 및 어라운드뷰 모니터링(AVM)에 
  더해 빌트인캠(Built-in Cam), FPM 모듈 등 양산 품목이 지속적으로 증가하고 있다고 언급. 
  그 외 새롭게 추진하는 차량용 반도체 모듈 패키징 사업은 기수주받은 국내 팹리스 
  기업 2곳 외 글로벌과의 협업이 구체화하고 있다며, 올해 하반기 내 신규 매출이 
  발생할 것으로 추정.
  ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 29,000원 -> 33,000원[상향] 
- 1Q 실적 호조, 최고 위치를 재탈환 전망 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 34,000 상향
  현재주가 (25.03.07) 23,400 - 대신증권 - 2025.03.10
  1Q25 영업이익은 162억원(6.7% yoy/-12% qoq)으로 실적 호조 전망
  구동계 등 휴대폰 매출은 증가(19% yoy) 추정, 삼성전자내 M/S 확대
  2025년 영업이익은 35.7%(yoy) 증가 추정, 삼성전자내 1위로 부상
  투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 34,000원 상향(3%)
  투자의견은 매수(BUY) 유지, 목표주가는 34,000원(2025년 주당순이익 X 목표 P/E 11.9배 
  성장기 평균 적용)으로 3% 상향. 
  2025년 1Q 매출과 영업이익은 3,384억원(17.6% yoy/13.4% qoq), 162억원
  (6.7% yoy/-12.1% qoq)으로 추정대비 10.4%, 22%씩 상향, 2분기 연속의 높은 성장을 전망. 
  2025년 주당순이익(EPS)을 17.7% 상향, 
  목표주가를 상향한 배경. 1Q25 실적 호조는 1) 갤럭시S25 등 삼성전자 스마트폰내 
  카메라모듈과 구동계(액츄에이터)에서 점유율(M/S) 증가, 믹스 효과(고가 비중 확대) 등 
  수량(Q) 및 가격(P)이 동시에 상승. 카메라모듈 및 구동계 등 휴대폰 매출은 2,684억원으로 
  19.1%(yoy), 21.9%(qoq)씩 증가 추정 2) 전장부품의 매출(678억원)도 9.5%(yoy/-10.5% qoq) 
  증가 추정 등 안정적인 수익성 구간에 진입 판단
  2025년 갤럭시S25 판매 증가 및 점유율의 확대의 수혜. 전장부품에서 ASP 상승이 
  수익성과 매출 성장을 견인
  1Q25 실적 호조 및 2025년에 주목할 부분은 1) 2025년 삼성전자의 스마트폰 판매 추정이 
  2.7%(yoy) 증가인 점을 감안하면 엠씨넥스 연간 매출(1.33조원) 26.1%(휴대폰 부품은 33.2%) 
  증가(yoy) 추정은 중요한 의미. 
  카메라모듈과 구동계가 삼성전자에서 점유율 증가의 결과로 분석. 
  2022년~2023년 베트남 공장의 이슈(수율 부진) 및 점유율 하락으로 역성장, 실적 부진을 기록. 
  그러나 2024년 고객사에서 기술 및 생산의 신뢰성을 확보, 갤럭시S24 및 고가의 A시리즈에서 
  카메라/구동계 공급 확대로 2024년 매출과 영업이익은 각각 13.4%, 143.5% 증가 이후에 
  2025년 실적은 컨센서스 상회 전망
  2) 2025년 전체 매출(1.33조원)과 영업이익(602억원)은 각각 26.1%(yoy), 35.7%(yoy) 
  증가로 추정. 삼성전자내 중견 카메라모듈 업체 중, 가장 높은 성장을 예상. 
  특히 구동계 매출은 50.9%(yoy) 증가한 1,603억원 추정, 경쟁사가 애플에 집중하면서 
  삼성전자내 점유율 확대로 연결, 특히 폴디드줌 관련한 카메라, 구동계의 매출 증가가 
  전체 수익성 개선을 견인. 
  2025년 매출과 영업이익은 다시 파트론(당사 추정 / 매출 1.39조원(-5.9% yoy), 
  영업이익 556억원 -9.8% yoy) 실적을 상회, 삼성전자내 1위 자리를 다시 차지할 전망
  3) 전장부품의 매출 증가와 수익성 개선이 다른 카메라모듈 업체대비 차별화, 실적 개선의 
  토대를 제공. 전장부품 매출은 2022년 1,763억원에서 2025년 2,839억원, 
  2026년 3,016억원으로 증가, 안정적인 성장을 예상. 현대자동차에 1차 공급업체로 전환된 
  효과 및 자율주행 적용에서 추가적인 매출 증가가 반영. 테슬라가 자율 주행 서비스를 
  2025년 하반기에 제공할 예정, 타자동차 업체의 적용 확대 및 레벨 상향은 엠씨넥스에 
  새로운 성장 기회를 부여

- 조금 더딜 뿐 매수(유지) 목표주가: 24,000 원(하향) 현재주가: 17,900 원 상승여력: 34.1% -
  SK증권 - 2024.11.18 downpdf (hankyung.com)
- 미워도 다시 한번 Buy 적정주가 (12 개월) 25,000 원 현재주가 (11.1) 17,100 원
  상승여력 46.2% - 메리츠증권 - 2024.11.04 downpdf (hankyung.com)
- 이 대신 잇몸으로 Buy  적정주가 (12 개월) 31,000 원 현재주가 (8.13) 19,250 원
  상승여력 61.0% - 메리츠증권 - 2024.08.14 downpdf (hankyung.com)
- 어려운 업황에도 실적 개선 Buy (유지) 목표주가 (하향) 32,000 원 현재주가 18,690 원
  상승여력 71.2 % - LS증권 - 2024.08.12 
(Microsoft Word - \277\245\276\276\263\330\275\272_240812 \(2Q24 \270\256\272\344\)) (hankyung.com)
- 모바일 실적 반등 + 전장도 순항 매수(유지) 목표주가: 38,000 원(유지) 현재주가: 26,650 원
  상승여력: 42.6% -SK증권 - 2024.05.08 1715127937252.pdf (pstatic.net)
- 1Q 기대 이상의 실적 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지
  현재주가 (24.05.07) 26,650 - 대신증권 - 2024.05.08 1715127703803.pdf (pstatic.net)
- 2024년 반등을 기대하며 매수(유지)  현재주가 (4 / 18 ) 23,600 원 목표주가 35,000 원 (하향) 
  상승여력 48.3% - 신한투자 - 2024.04.19 1713482655460.pdf (pstatic.net)
- 1Q 선전, 묵묵히 수익성 개선… 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지
  현재주가 (24.04.12) 24,650 - 대신증권 - 2024.04.15 1713146816839.pdf (pstatic.net)
- 전장 매출 증가로 2024년 이익 확대~ 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지
  현재주가(24.02.23) 25,550 - 대신증권 - 2024.02.26 1708911271164.pdf (pstatic.net)
- 2024년 전장부품이 매출,이익의 고성장을 견인 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 TP 41,000 유지
  현재주가 (23.12.11) 30,150 - 대신증권 - 2023.12.13 1702425957920.pdf (pstatic.net)
- 2026-27 년 전장의 cross over 매수(신규편입) 목표주가: 38,000 원(신규편입) 주가: 28,750 원
  상승여력: 32.2% -SK증권 - 2023.11.17 1700178033041.pdf (pstatic.net)
- 전장 사업의 실적 기여도 상승에 주목 Buy (유지) 목표주가 (유지) 39,000 원 현재주가 29,700 원
  상승여력 31.3 % - 이베스트증권 - 2023.11.09 1699496317569.pdf (pstatic.net)
- 실적에서 보여준 저력 매수(유지)  현재주가 (11 월 7 일) 30,000 원 목표주가  42,000 원 (유지) 
  상승여력 40.0% - 신한투자 - 2023.11.08 1699400082490.pdf (pstatic.net)
- 3Q 휴대폰/전장은 호조, 2024년 실적 회복 본격화 투자의견 BUY , 유지 6개월 TP 41,000 유지 
  현재주가 (23.11.06) 29,750 - 대신증권 - 2023.11.07 1699315946300.pdf (pstatic.net)
- 3Q 자율주행향 실적 본격화 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지
  현재주가 (23.10.12) 25,300 - 대신증권 - 2023.10.13 1697158390331.pdf (pstatic.net)
- 모바일에 가려졌던 전장 다시보기 Not Rated 현재주가: 27,850 원 -
  SK증권 - 2023.09.19 1695080068072.pdf (pstatic.net)
- 3Q23E 흑자전환과 견조한 전장 매출 성장세 Buy (유지) TP (유지) 39,000 원  주가 29,650 원
  상승여력 31.5 % - 이베스트증권 - 2023.09.06 1693958830812.pdf (pstatic.net)
- 3Q 흑자전환 예상, 반등의 시작 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지 
  현재주가 (23.09.04) 29,150 - 대신증권 - 2023.09.05 1693870096210.pdf (pstatic.net)
- 3Q 흑자전환,전장향 매출과 이익 확대 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지
  현재주가 (23.08.04) 27,450 - 대신증권 - 2023.08.07 1691371424137.pdf (pstatic.net)
- 자율주행 등 전장향 부품 매출 본격화 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지
  현재주가(23.07.17) 29,800 - 대신증권 - 2023.07.18 1689640877383.pdf (pstatic.net)
- 아직은 높은 모바일과 환율이라는 벽 Buy TP (12 개월) 37,000 원 현재주가 (7.11) 29,500 원
  상승여력 25.4% - 메리츠증권 - 2023.07.12 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 예상된 모바일 부진, 반면 전장은 성장세 지속 매수(유지) TP 37,000원 주가(07/10) 29,350원 
  상승여력 26.1% - DS투자 - 2023.07.11 1689040988039.pdf (pstatic.net)
- 전장으로 GoGo 매수(신규)  현재주가 (7/ 4 ) 29,650 원 목표주가  48,000 원 (신규) 
  상승여력 61.9% - 신한투자 - 2023.07.05 1688512639929.pdf (pstatic.net)
- 전장 부품 시장 내 경쟁력 주목 BUY(Initiate) 목표주가: 38,000원 주가(6/27): 30,700원 -
  키움증권 - 2023.06.28 1687907831379.pdf (pstatic.net)
- 실적 저점은 확인되었다 매수(유지) 목표주가(유지) 37,000원 현재주가(05/15) 30,850원 
  상승여력 19.9% - DS투자 - 2023.05.16  1684208122019.pdf (pstatic.net)
- 전장 부문 성장 모멘텀 강화 Buy (유지) 목표주가 (유지) 39,000 원  현재주가 31,550 원 
  상승여력 23.6 % - 이베스트증권 - 2023.05.08 1683515828043.pdf (pstatic.net)
- 2Q, 자율주행향 매출 본격화 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 41,000 유지 
  현재주가 (23.05.04) 31,550 - 대신증권 - 2023.05.08 1683512704605.pdf (pstatic.net)
- 1Q 실적 양호, 자율주행 3단계로 전장 매출 확대 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 
  TP 41,000 유지 주가 (04.03) 33,100 - 대신증권 - 2023.04.04 1680569994956.pdf (pstatic.net)
- 수익성 회복에 초점 Not Rated 현재주가 (3/30) 32,500 원 - 
  유안타증권 - 2023.03.31 템플릿 (hankyung.com)
- 겨울 지나면 봄 Not Rated 현재주가 (3/13) 30,950원 -
  유안타증권 - 2023.03.15 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 자동차에서 봄바람(春風).. 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 TP 41,000 하향 
  주가 (23.02.21) 28,850 -  대신증권 - 2023.02.22 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 가벼워진 발걸음 & 전장사업 투자 강화 Buy (유지) TP (유지) 39,000 원 주가 28,850 원 
  상승여력 35.2 % -  이베스트증권 - 2023.02.22 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 4Q22 프리뷰: 컨센서스 부합 전망 Buy(유지) 목표주가 (유지) 39,000 원 주가 29,300 원 
  상승여력 33.1 % -  이베스트증권 - 2023.01.20
(Microsoft Word - \277\245\276\276\263\330\275\272_230120\(4Q22 \307\301\270\256\272\344\)) (hankyung.com)
- 전장 사업 존재감 확대 Buy (Maintain) 목표주가 39,000 원 현재주가 27,900 원 - 
  이베스트증권 - 2022.11.10
(Microsoft Word - \277\245\276\276\263\330\275\272_221110\(3Q22 \270\256\272\344\)) (hankyung.com)
- 2Q22 리뷰: 보릿고개 Buy (Maintain) 목표주가 42,000 원 현재주가 34,350 원 - 
  이베스트증권 - 2022.08.09
(Microsoft Word - \277\245\276\276\263\330\275\272_220808\(2Q22 \270\256\272\344\)) (hankyung.com)
- 2Q22 Review: 바닥 다지기 - 
  메리츠증권 - 2022.08.09 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 2Q22 프리뷰: 스마트폰 수요 둔화발 후폭풍 Buy (Maintain) 목표주가 42,000 원 
  현재주가 31,700 원 - 이베스트증권 - 2022.07.20
(Microsoft Word - \277\245\276\276\263\330\275\272_220720\(2Q22 \307\301\270\256\272\344\)) (hankyung.com)
- 1Q22 Review: 전방시장 점검 투자의견 BUY (M) TP 63,000원 (D) 현재주가 (5/10) 40,350원
  상승여력 56% -  유안타증권 - 2022.05.11 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 2분기에 다시 뛰다 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 65,000 하향 
  현재주가 (22.05.06) 42,400 - 대신증권 - 2022.05.09 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 2022년 실적 호조, 전장향 카메라 매출 확대 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 
  TP 70,000 유지 주가 (03.29) 43,050 -  대신증권 - 2022.03.30 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 2022년 최고 매출, 전사업의 고성장, 재평가  BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 70,000 유지
  현재주가 (22.02.21) 44,000-  대신증권 - 2022.02.23 analysis.downpdf (hankyung.com)
- 2Q22 부터 강한 실적 반등 Not Rated 주가(22/02/09) 47,000 원 -SK증권 - 2022.02.10 
  Microsoft Word - C003_UNIT_20220209080455_2502095.doc (hankyung.com)
- 실적 성장 기대되는 2022년 주가(1/11): 51,500원 -
  키움증권 - 2022.01.12 PowerPoint 프레젠테이션 (hankyung.com)
- 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 등에 하락 51,400원 (-3.02%) - 2021.04.26
  ▷현대차증권은 동사에 대해 2021년 1분기 매출액과 영업이익은 2,650억원(YoY -28.2%), 
  127억원 (YoY -35.4%)을 기록하며 컨센서스를 하회할 전망. 
  이는 1분기에 주요 고객사 플래그십향 공급으로 인한 성장 모멘텀이 전년 대비 둔화되고,  
  상반기 주요 공급 모델인 중저가 매스 모델향 공급 실적은 2분기부터 본격적으로 
  반영될 것으로 보이기 때문으로 분석.
  ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 68,000원 → 64,000원[하향]
- 2021년 전장 사업 확대 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 65,000 상향 
  주가 (21.02.19) 59,100 - 대신증권 - 2021.02.22
  투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지, 목표주가 65.000원 상향
- 2020년 4분기 매출(연결)은 2,843억원(-3.7% yoy / -31.1% qoq), 영업이익은 126억원
  (-55.8% yoy / -51.5% qoq) 시현.매출과 영업이익은 컨센서스를 하회, 카메라모듈은 삼성전자의 
  스마트폰 판매 둔화, 재고 조정 영향으로 감소하였기 때문.
  그러나 자동차용 카메라모듈 매출 증가 등 전장부품 성장(yoy) 지속은 긍정적으로 평가
- 2021년 글로벌 스마트폰 시장은 미국의 중국 화웨이 제재가 지속되는 가운데 삼성전자는 
  보급형 판매 확대 및 5G 전환을 가속화, 갤럭시A 시리즈의 사양 상향, 판매 증가가 예상. 
  중견 카메라모듈 엠씨넥스는 높은 점유율을 바탕으로 반사이익이 기대.
  또한 2021년 자동차용 카메라모듈 등 전장부품 매출 증가로 주가의 리레이팅(재평가)이 
  가능하다고 판단
- 투자의견은 매수(BUY) 유지, 목표주가 65,000원(2021년 주당순이익 x 목표 P/E 23배적용) 상향.
  투자 포인트는 2021년 영업이익(801억원)은 35% 증가(yoy) 추정 : 전장부품 매출 및 이익 
  기여 확대
- 1) 2021년 매출(1.39조원)과 영업이익(801억원)은 각각 6.3%(yoy), 35%(yoy)씩 증가 추정.
  삼성전자의 2021년 스마트폰 판매량은 2.94억대(15.4% yoy)로 추정,
  프리미엄급(갤럭시S, 노트, 폴더블폰)대비 보급형(갤럭시A시리즈) 모델 판매 증가에 초점.
  갤럭시노트 전략(중단 및 축소 추정)이 변화할 경우,
  2021년 하반기 스마트폰 판매 증가는 갤럭시A시리즈에 좌우될 전망.
  5G 폰 전환을 동반하여 엠씨넥스의 카메라모듈 매출 증가, 수익성 개선으로 전사적 영업이익 
  증가는 전체 외형 성장을 상회 예상
- 2) 2021년 전장부품 매출은 1,758억원으로 전년대비 27.3% 증가하여 휴대폰 부품의 성장을 
  상회 추정.
  2020년 17.9%(yoy) 증가한 점을 감안하면 2021년 성장 폭의 확대를 예상. 현대/기아자동차 등
  글로벌 자동차 판매 증가 속에 전기자동차 비중 확대로 카메라 모듈 중심의 전장 매출
  (전방 카메라에서 자율주행, 아다스 분야로 확대)이 기여 시점으로 판단. 국내 휴대폰 부품
  (중견업체 기준) 업체 중 전장 매출이 가장 많으며, 휴대폰 부품 비중 축소 및 포트폴리오 
  다변화를 적극적으로 추진, 긍정적으로 평가

주: EPS와 BPS, ROE는 지배지분 기준으로 산출 자료: 엠씨넥스, 대신증권 Research Center

- 본격적인 실적 확대 구간 돌입 전망 등에 상승 52,000원 (+5.05%) - 2021.01.15
  ▷NH투자증권은 동사에 대해 올해 영업이익은 1,072억원(+81.2% y-y), 
  내년 영업이익은 1,440억원 (+34.4% y-y)을 기록하며 본격적인 실적 확대 구간에 
  돌입할 것으로 전망.
  이는 기존 국내 고객사의 출하량 회복, 자율주행 관련 신제품 납품 등 전장 매출 확대,
  북미 고객사로의 신규 진출 등 때문으로 분석.
  ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 46,000원 → 69,000원[상향]
- 2021년 스마트폰 턴어라운드+전장 다변화 BUY(유지)목표주가(12M, 상향 43,000 원
  현재주가 12 16 37,150원 - 유진투자 - 2020.12.17
  4Q20 Preview
  4분기 실적은 매출액 3,092억원(-25.1%qoq, +4.7%yoy), 
  영업이익 157억원( -39.5%qoq, -44.8%yoy)을 기록할 것으로 전망됨.
  스마트폰부문은 국내고객사의 연말 재고조정에 따른 카메라모듈 공급 감소로 전분기 대비 
  둔화된 모습이 예상됨. 하지만, 이전보다 빨라진 내년 플래그십 모델 생산 시작 및 쿼드카메라 
  비중 증가로 매출액은 전년대비 개선될 전망.  
  전장부문은 코로나 상황 속에서도 매분기 매출 증가세를 보여왔으며, 자동차의 전장화 비중 
  증가 및 자율주행 트렌드에 따라, 카메라의 수요는 상위업체로 집중화 되고 있음.
  2021년 영업이익 1,031억원(+65%yoy) 전망, 스마트폰 턴어라운드 + 전장 효과
  2021년 삼성전자 카메라모듈 수요는 30%yoy 증가한 13.5억개에 달할 것으로 전망. 삼성전자의 
  출하 증가(+17%) 속에서 펜타카메라 도입으로 대당 카메라 탑재량도 증가세(+12%) 지속.
  또한, 중저가모델향 OIS 액츄에이터 채용 확대로 카메라모듈의 질적 성장도 기대됨.
  전장 카메라의 성장세도 주목해볼 포인트임. 자동차 카메라 시스템이 고도화되고 있으며, 
  자율주행기술 채용 차량 본격화에 따른 관련 매출 가시화에 따라, 고객사 다변화와 수익성 
  개선을 기대할 수 있음
  목표주가 '43,000원'으로 상향, 투자의견 'BUY' 유지
  유진리서치는 엠씨넥스에 대해 목표주가를 '43,000원'으로 8% 상향 조정하며, 
  투자의견 'BUY'를 유지함.
  목표주가는 2021년 예상 EPS  (4,628원)에 Peer P/E Valuation 9.3배를 적용함.
  카메라모듈은 2021년 스마트폰 턴어라운드 국면에서 가장 큰 수혜를 볼 수 있는 부품이며,
  자율주행카메라 등  제품군이 다변화되면서 실적과 Multiple이 모두 상승하는 효과를 
  가져올 것으로 전망.

자료 : 엠씨넥스 , 유진투자증권 주 : EPS 는 annualized 기준

-  대세는 OIS 카메라 모듈 매수 [신규] 목표주가(12M) 48,000원 현재주가(2020.12.01) 36,300원
  상승여력 32.2% - 한양증권 - 2020.12.07
  4Q20 매출액 +12% YoY 전망
  4Q20 매출액은 3,321억원(-20% QoQ, +12% YoY), 영업이익 +167억원(-36% QoQ, -41% YoY) 
 기록할 것으로 예상. 4분기부터 국내 고객사의 재고조정으로 지난 분기 대비 소폭 하회하는 
 실적이 예상되지만, 동사 주요 고객사의 플래그십 스마트폰 출시가 21년 1월로 앞당겨져 
  선도사로 메인 카메라 모듈을 공급하는동사 매출 4Q20부터 조기 반영. 
  4Q20에도 안정적인 실적 흐름 보일 것으로 전망
  21년 중저가 스마트폰 카메라 OIS 탑재 본격화
  2021년 매출액은 1조 5,523억원(+14%YoY), 영업이익 965억원(+52%YoY) 예상. 1) 카메라 모듈 
  부문은 1Q21부터 출시되는 주요 고객사의 중저가 시리즈 신규 모델을 세컨 벤더로 공급. 
  메인 카메라와 OIS 기능을 탑재한 3배 광학줌을 지원하는 망원 카메라 출하가 시작될 것 예상.
  2) 액츄에이터 부문은 1H20까지는 적자를 기록했지만, 3Q20부터 흑자 전환하며 2021년 동사 
  이익에 상당부분 기여할 것으로 예상. 3) 전장 카메라 부문은 이전까지 국내 완성차 공급업체 
  1차 벤더를 통해서 납품하였으나, 완성차에 직납으로 변경되어 이익 부분 개선 기대. 
  21년 전방 부문 매출액 2,050억(+38% YoY)까지  확대 될 것으로 예상
  투자의견 BUY, 목표주가 48,000원 제시
  동사의 투자포인트는 1) 21년 중저가 스마트폰 카메라 탑재 수 증가로 중저가 카메라 모듈 
  시장이 약5.6천만대  (+41% YoY)까지 확대되어 동사 탑라인 성장에 기여할 것, 
  2) OIS 액츄에이터 자체 생산설비 라인 및 기술을  보유하여, 경쟁사 대비 CR 리스크 요
  소는 제한적. 주요 고객사의 중저가 시리즈에 OIS 기능 탑재가 확대되는 가운데, OIS 기능을 
  탑재한 카메라 모듈을 수주가 가능한 업체는 삼성전기와 동사가 유일. 
  국내 PEER 업체 평균 P/E는 12배(21F EPS 기준)
  수준인 반면,  동사 주가는 P/E 9.0X에 불과해 밸류에이션 매력이 높다고 판단.
  엠씨넥스의 목표주가 48,000원(Target P/E 12X), 투자의견 BUY를 제시.

자료: 엠씨넥스, 한양증권

- 카메라 시장 변화의 수혜 투자의견 BUY 매수, 유지 6개월 목표주가 45,000 유지 
  현재주가 (07.31) 38,650 - 대신증권 -  2020.08.03
  consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=567451
- 2021년 시장 변화의 최대 수혜, 성장 지속 투자의견 BUY 매수, 신규 6개월 목표주가 45,000 
  신규 현재주가 (20.07.17) 35,100 - 대신증권 - 2020.07.20
  consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=566238
- 바닥을 지나 회복기로 BUY TP 38,000원 주가 (7/2) 여력 30,900원 23.0% -
  현대차투자 - 2020.07.03 
  consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=564903
- 잠시의 휴식, 방향성에 투자하자 BUY( 유지) 목표주가 (12M, 상향 40,000 원 
  현재주가(5/22) 33,450 원 -  유진투자 -  2020.05.25
  consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=561449
- 실력에 집중할 때 BUY TP 43,000원 현재주가 (4/7) 여력 31,500원 36.5% - 
  현대차투자 - 2020.04.08   
  http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=556352
- 쉬지 않고 돌아가는 공장 Not Rated 주가(20/01/03) 37,100 원 -SK증권 -2020.01.06 
  http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=547526
- 스마트폰 카메라, Q 의 성장에 주목한다 Not Rated 주가(19/02/27) 15,700 원 - 
  SK증권 - 2019.02.28 
  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=515311
- 거침없는 투자에는 이유가 있다 Not Rated 주가(2/8): 14,000원 - 키움증권 - 2019.02.11 
  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=512667
- 무상증자 효과 기대감 및 매출 성장 기대감 등에 급등 18,000원 (+9.76%) - 2018.10.24
  ▷동사는 지난 10월 보통주 및 기타주식 1주당 각각 0.5주를 배정하는 무상증자를 결정했으며, 
  25일 무상증자 권리락 효과 발생할 예정.
  ▷아울러 전일 NH투자증권은 리포트를 통해 iPhone XS/XS Max의 판매량이 예상보다 양호한 
  것으로 판단된다며, 특히 Apple의 9월 판매량은 2,640만대(+27.5% YoY)를 기록해 견조한 수요
  증가세를 기록했다고 밝힘.
  ▷이에 따라 iPhone 판매 둔화 우려로 관련주들의 주가 조정이 지속됐지만, 견조한 iPhone 
  판매량을 감안했을 때 저가 매수 전략이 유효
  특히, 신규 부품 탑재를 통해 성장을 지속할 수 있는 멀티카메라 등의 관련주에 주목하라고 밝힘.
- 스마트폰, 차량용 카메라 모듈 시장 동시 확대의 수혜 현재주가(18/10/01) 16,150원 - 
  미래에셋대우 - 2018.10.02
  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=494972

- 매출 다변화로 실적 가시성 높아질 전망 - NH투자 - 2017.06.02
  기존 중저가 카메라모듈 이외에 생체인식모듈(지문인식, 홍채인식)로 매출이 다변화되고 
  전장부문도 고객이 다변화되며 실적 가시성 높아질 전망.
  듀얼카메라, 자율주행 영상센서 모듈 등 신규 성장동력도 매력적
  제품 및 고객 다변화로 안정적인 실적 성장세 기대
  동사는 삼성전자 중저가 스마트폰 후면 및 전면 카메라모듈을 주로 생산하는 업체로 카메라모듈 
  업체간 경쟁 심화 등으로 2016년 전장부문 성장에도 불구하고 외형축소 및 영업적자를 
  기록하지만 2017년부터는 안정적인 실적 성장세가 기대되는데 이는 
  1) 기존 중저가 카메라모듈 이외에 생체인식모듈(지문인식, 홍채인식) 및 플래그십 모델 카메라 
  모듈로 매출이 다변화되고,
  2) 전장부문에서도 국내 자동차그룹 이외에 중국 로컬메이커로 고객이 다변화되기 때문
  현재 주가는 예상 순이익 기준 PER 2017년 15.1배, 2018년 9.2배로 카메라 모듈 경쟁업체 대비 
  저평가되어 있는 상황. 휴대폰 부품 다변화, 전장부문 성장성을 감안했을 때 밸류에이션 
  확대가 가능할 것으로 판단
  듀얼카메라 및 자율주행 영상센서 모듈 등 신규 성장동력 보유
  최근 듀얼카메라 시장 확대도 동사에게 호재로 작용할 전망. 화웨이나 오포등 중국 업체들은 
  이미 듀얼카메라를 프리미엄 스마트폰에 기본으로 적용하고 있으며 삼성전자도 듀얼카메라 
  탑재를 본격화할 것으로 기대.
  향후 중저가 모델로 듀얼카메라 탑재가 확대될 것으로 보여 동사 수혜 전망
  자율주행 차량 영상센서 모듈 개발 국책과제에서 주관기관으로 선정. 이에 국내 자율주행 
  개발을 선도할 것으로 예상되는 부분도 긍정적. 향후 제품 개발에 성공하여 일부 물량을   
  확보하는 경우 전장부문 확대 가속화 전망

  제품 및 고객 다변화로 안정적인 실적 성장세 기대
  동사는 삼성전자 중저가 스마트폰의 후면 및 전면 카메라모듈을 주로 생산하는 업체로 
  카메라모듈 업체간 경쟁 심화 등으로 2016년 전장부문 성장에도 불구하고 
  외형감소 및 영업적자를 기록하였다.
  하지만 2017년부터는 안정적인 실적 성장세가 기대되는데 이는
  1) 기존 중저가 카메라모듈 이외에 생체인식모듈 (지문인식, 홍채인식) 및 플래그십 모델로 
  매출이 다변화되고, 2) 전장부문에서도 국내 자동차그룹 이외에 중국 로컬메이커로 고객이 
  다변화되기 때문이다.
  또한 향후 주요 고객사의 플래그십 스마트폰뿐 아니라 중저가 스마트폰에도 듀얼카메라가 
  탑재될 것으로 예상되어 동사의 외형 확대가 기대된다.
  동사의 2017E 매출액은 6,056억원(+46.8% y-y), 영업이익은 222억원
  (흑전 y-y,영업이익률 3.7%), 지배지분순이익은 129억원(흑전 y-y)으로 예상된다.
  갤럭시 S8 전면 카메라 모듈과 지문/홍채인식 모듈 신규 납품, 전장부문의 고성장세 지속이 
  실적 개선의 주요 배경이다. 
  2017년이 2016년 영업적자에서 벗어나 안정적인 실적을 기록하는 첫 해라면 2018년에는
  영업이익 324억원(+45.8% y-y, 영업이익률 4.8%)을 기록하며 본격적인 외형확대 및 마진률 
  개선이 가능할 것으로 보인다.
  분기별로는 먼저 1분기 매출액이 1,485억원(+70.3% y-y)으로 급증했으나 갤럭시 S8 전면 
  카메라모듈의 수율 문제로 영업이익률 개선폭은 작았다.
  또한 1분기 원달러 기말환율 급락(-7.4% q-q)으로 외환평가손실이 급증하면서 
  세전이익 및 순이익도 부진. 하지만 2분기부터 수율문제가 해결되고 전장제품의 단가가 
  안정화되면서(기존 고정환율에서 변동환율로 변경) 마진은 조금씩 개선될 것으로 예상한다.
  갤럭시 J시리즈 출시가 본격화되는 3분기에 실적이 가장 양호할 것으로 추정한다.

  휴대폰부문 - 제품 다변화 및 플래그십 모델 진출로 실적 가시성 높아질 전망
  매출 다변화로 실적 가시성 높아질 전망
  엠씨넥스 휴대폰부문의 경우 기존 중저가 스마트폰용 카메라 모듈 이외에 생체인식 
  모듈 및 플래그십 모델 진출로 매출이 다변화되며 실적 가시성이 높아질 것으로 기대된다. 
  기존 동사가 중저가 스마트폰에 남품했다. 하지만 2017년부터 지문인식 모듈과 홍채인식 
  모듈 등 제품 다변화가 본격화되고 플래그십 모델인 갤럭시 S8에 처음으로 진출하면서 
  동사의 휴대폰부문 실적은 안정적인 성장세를 기록할 것으로 보인다.
  지문인식모듈 탑재 증가로 동사 수혜 기대
  특히 기존 생체인식모듈은 플래그십 모델에만 탑재되었으나 갤럭시 A를 시작으로 중저가 
  스마트폰인 갤럭시  J에도 지문인식모듈이 탑재될 것으로 예상되어 지문인식 모듈을 납품하고 
  있는 동사의 수혜가 기대된다.
  듀얼카메라 시장 확대도 긍정적
  최근 듀얼카메라 시장 확대도 동사에게 호재로 작용할 전망이다. 
  화웨이나 오포 등 중국 업체들은 이미 듀얼카메라를 프리미엄 스마트폰에 기본으로 적용하는 
  추세이며 삼성전자도 듀얼카메라 탑재를 본격화할 것으로 기대된다.
  또한 최근에는 중국업체들이 전면 듀얼카메라까지 탑재하는 상황으로 향후 듀얼카메라 시장은 
  빠르게 확대될 것으로 예상된다. 
  엠씨넥스도 듀얼 카메라 모듈 기술을 이미 보유하고 있고 동사의 주력제품인 중저가 
  스마트폰에도 향후 듀얼카메라가 탑재될 것으로 보여 실적에 긍정적으로 
  작용할 것으로 예상된다.

  전장부문 – 기존 제품 적용 확대 및 고객 다변화로 고성장세 유지될 전망
  전장부문 매출액 1,394억원(+27.3%)으로 고성장세 지속
  국내 완성차 그룹 중대형 차량에 전/후방카메라와 AVM (어라운드 뷰 모니터)을 납품하고 있는 
  동사 전장부문은 기존 제품의 옵션 채택률 확대 및 고객 다변화로 2017년 매출액 1,394억원
  (+27.3%)을 기록하며 고성장세를 유지할 전망이다.
  중대형 차량 AVM 탑재 확대 및 신차효과 실적확대 기여할 전망
  먼저 현대차그룹의 차량에 납품되는 전장제품은 신형 그랜저(IG) 등 중대형 차종 판매 
  호조세 및 옵션 채택 증가로 성장세를 유지할 것으로 보인다.
  특히 이번 신형 그랜저부터 신규 도입된 안전 시스템인 현대 스마트 센스 시스템(선택사양)에는 
  AVM이 포함되어 있어 관련 매출이 더욱 확대될 것으로 예상된다.
  최근 소비자들이 편의사양을 추구하는 경향이 강해지면서 옵션 채택률이 
  증가하는 것도 긍정적이다.
  하반기 기아차 스팅어와 제네시스 G70 등 중대형 차급 신차 출시에 따른 제품 확대도 
  실적확대에 기여할 전망이다. 
  중국 대표 로컬 자동차업체 신규 납품으로 추가 성장동력 확보 현대차그룹 이외 중국 대표 로컬
  자동차업체에 신규로 카메라 및 AVM 시스템을 납품하는 점도 주목해야 한다.
  해당 업체는 중국 로컬 업체 중 월별 판매량이 전년비 100% 이상 증가하는 등 판매 급증세를 
  유지하고 있는 업체여서 적용 차종이 늘어날수록 전장 매출액 확대에 큰 기여를 할 
  것으로 예상된다.
  정부 지원 하 본격적인 자율주행 시장 진출 기대
  전/후방카메라 및 AVM 시스템 이외 자율주행용 영상센서 모듈 등 차세대 성장동력을 확보할 
  것으로 기대되는 점도 긍정적이다.
  동사는 2017년 6월 1일 공시를 통해 산업통상자원부가 지원하는 국책과제인 “자율주행 차량용
  전방 및 측방 영상센서 모듈 개발”에서 주관기관으로 선정됐다고 밝혔다.
  주관기관으로 선정된 만큼 주도적으로 관련 R&D를 진행할 예정이며 자율주행 레벨3단계 이상 
  영상센서 관련 국산화 기술을 확보하는 것이 목적이다.
  아직 이 분야 글로벌 리딩 업체인 모빌아이와 기술 수준을 비교하기는 어렵지만 향후 개발을 
  통해 국산화에 성공한 후 일부 물량을 확보하게 되면 전장 부문에서 매출 다변화가 더욱 
  확대될 것으로 기대된다.