아스테라시스 450950

아스테라시스(A450950) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide (fnguide.com)

아스테라시스(A450950) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide

- 계획대로 이어질 고성장 매수(유지) 목표주가(유지) 12,000원 현재주가(03/07) 10,200원
  상승여력 17.6% - DS투자 - 2025.03.10
  4Q24 Review: 중요한 건 성장의 방향
  2024P 매출액 288억원(+64.8% YoY), 영업이익 67억원(+328.6% YoY)으로 큰폭의 
  성장을 시현했다. RF 장비 및 소모품의 매출액은 63억원으로 상장 당시 회사가 제공했던 
  가이던스(53억원) 대비 19.5% 상회한 것으로 추정한다. 
  이는 신규 모노폴라 RF 장비 쿨페이즈가 국내와 브라질에서 좋은 판매 추이를 기록하고 
  있음에 기인한다. 
  다만 영업이익은 당사 추정치와 상장 당시의 가이던스 대비 하회하는 모습을 보였는데 이는 
  신제품 출시에 따른 하자보수충당금 설정(5억원 반영)의 영향으로 파악된다. 
  충당금의 영향을 제외하면 수익성 개선도 예상대로 진행되고 있다고 보여진다. 
  쿨페이즈의 고성장은 이어질 것
  2025F RF 장비 및 소모품의 매출액은 230억원(+264.9% YoY)으로 전망한다. 
  출시 3개월 후 장비 확산 속도는 쿨페이즈가 기존 장비 리프테라의 약 3배 정도 수준으로 
  파악된다. 리프테라가 브라질 누적 판매대수 1,000대까지 3~4년 소요 됐음을 감안하면 
  2025년 국내와 브라질 각각 누적대수 1,000대 달성은 가시성이 높다고 판단된다. 
  여기에 국내와 브라질 이외의 국가에서의 추가적인 인증도 순조롭게 진행되고 있는 것으로 
  파악된다. 대만의 경우 1분기 내로 인증이 완료 될 것으로 예상되며 중국, 멕시코 등도 
  동시다발적으로 진행되고 있다. 
  미국 진출 이전의 추가적인 성장 모멘텀도 착실히 준비되고 있다는 판단이다. 
  투자의견과 목표주가 유지
  아스테라시스에 대해 투자의견 매수와 목표주가를 유지한다. 쿨페이즈의 고성장은 예정대로
  이루어지고 있다. 쿨페이즈가 빠르게 시장에 자리 잡으면서 기존 HIFU 장비인 리프테라와의 
  시너지 효과도 기대된다. 지난 2월 24일 보호예수가 종료되었던 1개월 락업 물량의 경우 
  대다수의 물량이 동사와 거래 관계에 있는 이해관계자 등이 보유하고 있는 것으로 파악된다. 
  향후 추가적으로 매도물량이 출회될 가능성은 낮아 오버행 이슈는 해소되었다고 판단한다.