유틸리티

삼천리(004690) http://blog.daum.net/spp5908/3959

지역난방공사 (071320) http://blog.daum.net/spp5908/3548 

한국가스공사(036460)  http://blog.daum.net/spp5908/3454 

한국전력 (015760) http://blog.daum.net/spp5908/3710

SK가스(018670)  http://blog.daum.net/spp5908/4431

  

유틸리티

- 유틸리티 : 한전그룹 주가가 더 상승할 이유 비중확대 (유지) 한국전력 (015760) 매수 34,000 44,000 29.4 / 한전기술 (052690) 매수 27,150 35,000 28.9
  한전KPS (051600) 매수 36,850 46,000 24.8 - 신한투자 - 2019.02.26 http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=514902

- ESS시장은 이제 시작 LS산전 Buy(유지) 93,000원(유지) -NH투자 - 2018.08.31

  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=491654

- 유틸리티 (OVERWEIGHT): 앞서 간 주가, 뒤쳐진 실적 한국전력 (015760 KS, 35,800 원) 목표주가: 37,000원 (3.4%)
  한국가스공사 (036460 KS, 50,000 원) 목표주가: 59,000원 (18%) 한전 KPS (051600 KS, 49,750 원) 목표주가: 55,000원 (10.6%)
  한전기술 (052690 KS, 35,750 원) 목표주가: 24,000 원 (-32.9%) -삼성증권 - 2018.04.24

  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=473908

- 온고지신(溫故知新) 한국전력 Buy(유지) 55,000원(유지) SK가스 Buy(신규) 135,000원(신규) -NH투자 - 2017.11.21

  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=453426

- 이번 정부는 LNG가 대세 한국가스공사(036460) BUY 60,000원 43,950원 / 한국전력(015760) BUY 55,000원 37,900원

  한전KPS(051600) BUY 55,000원 38,300원 / 지역난방공사(071320) BUY 95,000원 75,600원 - 하나대투 - 2017.11.16

  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=452644

- 어떤 발전소가 먼저 돌아갈까요 ? 혼돈에 빠진 국내 전력 시장 -  유진투자 - 2017.11.14

  http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=452092

- 2Q preview – 시장 기대를 밑도는 실적 발표 예상 한국전력(015760KS)/ 한국가스공사(036460KS)/한전KPS(051600KS)/ 한전기술(052690KS)

  삼성증권 - 2017.07.13 - http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=434898

- 2017년 하반기 산업전망: 유틸리티(전력/가스) -유진투자 -2017.06.19- 유진20170619에너지2.pdf

- 2017년 하반기 산업 전망 - 메리츠증권 -2017.05.31- 메리츠20170531유틸리티.pdf

- Paradigm Shift, 이제는 환경이다 - 미래에셋대우 -2017.05.26- 미래에셋대우20170526에너지.pdf

- 에너지 전환 vs. 정책 불확실성 - 한국가스공사 (036460) – 매수 (유지), 목표주가: 65,000원 (유지) -한전KPS (051600) – 매수 (유지), 목표주가: 77,000원 (유지)
  LS산전 (010120) – 매수 (유지), 목표주가: 70,000원 (상향)

 한국전력 (015760)  Trading Buy(유지), 목표주가: 48,000원(유지) - 신한투자 -2017.05.12- 신한20170512유틸리티.pdf

1Q17 Preview: 대형주가 매력적 - 메리츠증권 - 2017.04.17 메리츠20170417유틸리티.pdf

유틸리티 업종 투자의견 Overweight 유지
1분기 영업이익이 전년대비 늘어나는 종목은 한국가스공사와 한전KPS
한국전력 전년대비 감익이지만 PBR 0.4배로 절대 저평가 국면
한국가스공사 보장수입 증가로 이익개선, 해외 가스전 가치 부각 시점

유틸리티 업종 Overweight 투자의견 유지
유틸리티 업종에 대해 Overweight 의견을 유지한다. 1분기 영업이익 기준으로 전년 대비 개선되는 종목은 한국가스공사와 한전KPS이다.

전년도 4분기에는 대다수 업체들이 손상차손 및 충당금 등으로 일회성 비용에 몸살을 앓았으나 1분기에는 해당 이슈들이 없다.

유틸리티 대형주인 한국전력과 한국가스공사가 최선호주이다.
한국전력의 경우 규제리스크 부각 등으로 PER 5배 이하에서 거래되고 있어 저평가 매력이 크고, 한국가스공사는 보장수입 증가와 해외 광구 수입이 가세하며

이익이 늘어나게 된다.
한국전력: 저평가 매력 부각 시점
1분기 한국전력 영업이익은 2조 4,475억원을 기록할 전망이다. 이는 전년대비 32.1% 감소하는 것인데 이는 누진제 제도 개편에 따라 평균 요금이 인하되었고

특히 1분기에 원전 계획예방정비가 몰리면서 원전 가동률이 낮아졌다. 이에 따라 연료비 및 전력구입비가 증가한 탓이다. 올해 한전의 감익은 이미 알려진

이슈라 새로운 악재가 아니다. 전년대비 이익은 줄지만 기저발전 비중이 구조적으로 확대되고 있어 올해도 연간 10조원 이상 영업이익 달성은 가능하다.

현재 PER 4.7배,PBR 0.4배에 거래되고 있어 저평가 매력이 부각될 시점이다.
한국가스공사: 보장수입 증가로 이익개선
한국가스공사는 투자보수액과 총괄원가가 보장되는 구조로 올해 1분기 이익은 전년대비 4.7% 늘어난 9,362억원을 기록할 전망이다.

요금기저와 투자보수율 상승으로 투자보수액이 늘어나기 때문이다. 전년도 호주 GLNG를 위시한 해외 광구에 대해 대규모 손상차손을 인식하여 올해 추가적인

손상 가능성은 낮다.