한화비전 489790

한화비전(A489790) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide (fnguide.com)

한화비전(A489790) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide

- 세미텍 가치를 적극 반영할 시기 Buy(신규) TP(신규): 81,000원 현재 주가(3/21) 53,700원
  상승여력 ▲50.8% - 한화증권 - 2025.03.24
  목표주가 8.1만원으로 커버리지 개시
  한화비전에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 8.1만원으로 커버리지 개시.
  SOTP 밸류에이션 방식에 따라 적정 기업가치를 4.1조원(세미텍 가치1.7조원, 
  시큐리티 부문 가치 2.4조원)으로 산정. 현 주가는 시큐리티(CCTV)부문 가치만을 설명하는 
  수준으로 세미텍(반도체 사업) 가치를 거의 반영하고 있지 못한 수준. 올해부터 세미텍 성과가 
  가시화되는 점을 고려해 해당 가치를 주가에 적극적으로 반영해야할 시기라 판단
  세미텍 성과 가시화. SK하이닉스 TC본더 벤더 구도 재편 기대
  HBM용 TC본더 시장 진입으로 반도체 부문에서의 성과가 가시화되기 시작했으며, 
  SK하이닉스향 벤더 구도도 재편될 것으로 기대. 
  동사는 지난 3/14 210억원 규모의 공급 공시를 통해 TC본더 시장 진입 공식화. 
  당사는 SK하이닉스의 증설 계획을 고려할 때 TC본더 예상 신규 구매(개조 제외) 규모가 
  올해 약 60대, 내년 약 120대 수준일 것으로 예상. 
  동사의 예상 공급 대수는 올해 45대, 내년 90대 수준에 이르며, M/S 우위(75% 가정)를 
  점할 것으로 판단. 
  TC본더를 통해 창출될 것으로 예상되는 영업이익 규모는 올해 599억원에서 
  내년 1,260억원으로 증가 추정하며, 적자 사업부(전공정 장비, 설계)까지 고려한 
  세미텍부문의 영업이익은 올해 163억원에서 내년 935억원으로 증가 전망 또한 
  SK하이닉스향 진입만으로도 충분히 유의미한 성과이나, 고객사 확장 가능성이 
  열려있다는 점도 긍정적. 
  고객사 확대와 관련해 별다른 제약 요소가 존재하지 않는 것으로 파악되는 만큼 SK하이닉스 
  공급 안정화 이후 고객사 확대 추진 기대
  전공정 ALD 장비는 또다른 성장 포인트
  동사는 TC본더와 별개로 전공정 ALD 장비도 개발 중. 
  삼성전자향 티타늄 계열(Ti, TiN) 증착용으로 개발되고 있으며 국산화 목적. 
  이미 지난해 초 R&D용 장비가 공급된 것으로 파악되며, 4Q26 경 양산용 데모 장비 공급 기대. 
  ‘27년부터는 본격적인 매출 기여가 시작될 것으로 기대되며, 삼성전자 디램 최선단공정에 
  적용될 가능성이 높을 것으로 추정되는 만큼 높은 잠재력을 보유한 사업이라 판단