계룡건설(013580) http://blog.daum.net/spp5908/6038
국보디자인 (066620) http://blog.daum.net/spp5908/6002
금호산업 (002990) http://blog.daum.net/spp5908/3836
금화피에스시 (036190) http://blog.daum.net/spp5908/6269
대림산업(000210) http://blog.daum.net/spp5908/3509
대우건설(047040) http://blog.daum.net/spp5908/3446
대원(007680) http://blog.daum.net/spp5908/5964
도화엔지니어링(002150) http://blog.daum.net/spp5908/7481
동부건설(005960) http://blog.daum.net/spp5908/781
동아지질(028100) http://blog.daum.net/spp5908/3964
동원개발(013120) http://blog.daum.net/spp5908/3984
동화기업 (025900) http://blog.daum.net/spp5908/3449
미래SCI(028040) http://blog.daum.net/spp5908/6334
보광산업 (225530) http://blog.daum.net/spp5908/5237
삼성엔지니어링(028050) http://blog.daum.net/spp5908/3378
삼호(001880) http://blog.daum.net/spp5908/5014
상지카일룸 (042940) http://blog.daum.net/spp5908/6439
서한(011370) http://blog.daum.net/spp5908/4175
세보엠이씨(011560) http://blog.daum.net/spp5908/5962
신원종합개발 (017000) http://blog.daum.net/spp5908/6470
쌍용양행(003410) http://blog.daum.net/spp5908/6019
아세아시멘트(183190) http://blog.daum.net/spp5908/4924
아이에스동서(010780) http://blog.daum.net/spp5908/3827
아이콘트롤스 (039570) http://blog.daum.net/spp5908/5963
에스와이패널(109610) http://blog.daum.net/spp5908/3685
윈하이텍(192390) http://blog.daum.net/spp5908/7124
유진기업 (023410) http://blog.daum.net/spp5908/5988
이테크건설(016250) http://blog.daum.net/spp5908/6410
제일테크노스(038010) http://blog.daum.net/spp5908/6073
태영건설(009410) http://blog.daum.net/spp5908/4959
코오롱글로벌 (003070) http://blog.daum.net/spp5908/3966
하츠 (066130) http://blog.daum.net/spp5908/5736
한국자산신탁(123890) http://blog.daum.net/spp5908/3951
한라 (014790) http://blog.daum.net/spp5908/3510
한미글로벌 (053690) http://blog.daum.net/spp5908/3745
한신공영 (004960) http://blog.daum.net/spp5908/3965
한일시멘트(003300) http://blog.daum.net/spp5908/5978
한전기술 (052690) http://blog.daum.net/spp5908/3465
한전KPS(051600) http://blog.daum.net/spp5908/3746
현대건설 (000720) http://blog.daum.net/spp5908/3377
현대산업(012630) http://blog.daum.net/spp5908/3262
화성산업 (002460) http://blog.daum.net/spp5908/6247
GS건설(006360) http://blog.daum.net/spp5908/3374
HDC현대산업개발 (294870) http://blog.daum.net/spp5908/6839
KC산업 (112190) http://blog.daum.net/spp5908/6551
SK디앤디(210980) http://blog.daum.net/spp5908/3832
건설
- 건설 : 가치란 무엇인가 대림산업(000210) 성장이 없어도 극단적으로 낮은 주가 / GS건설(006360) 분양 재개 여부/ 현대건설(000720) 인프라
시대의 대안주/ 대우건설 (047040) 양호한 실적, 그리고 2분기 분양 / 삼성엔지니어링 (028050) 발주시장의 축소 국면/
HDC현대산업개발 (294870) 실적 보다는 항공 투자 여부 - 메리츠증권 - 2020.04.29
http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=558726
- 건설 : 무난한 실적 , 업종 모멘텀을 찾아서 현대건설 BUY (M) 66,000 (M) 삼성엔지니어링BUY (M) 24 0 00 ( U)대우건설BUY (M) 6,200 (M)
대림산업BUY (M)117 ,000 GS건설 BUY (M) 39,000 - 유안타증권 - 2020.01.14
http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=548393
- 건설: 4Q18 Preview : 실적 모멘텀은 크지 않을 전망 현대건설 BUY (M) 78,000 (M) GS 건설 BUY (M) 64,000 (D) 삼성엔지니어링 BUY (M)
22,500 (M) 대우건설 BUY (M) 7,300 (M) 대림산업 BUY (M) 110,000 (M) - 유안타증권 - 2019.01.09
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=508137
- 건자재 : 비우호적 환경, 개선 여지는 있다 쌍용양회 BUY (I) 7,500 (I) 한샘 BUY (I) 76,000 (I) 동화기업 BUY (I) 40,000 (I) 아세아시멘트 BUY (I)
140,000 (I) KCC BUY (I) 340,000 (I) LG 하우시스 HOLD (I) 59,000 (I) - 유안타증권 - 2018.11.29
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=503973
- 2019 년, 외풍 없이 볕드는 해 TopTop -pick: GS 건설 차선호주 : 현대건설 Not Rated: HDC Not Rated: HDC 현대산업개발 -SK증권 -
2018.11.27 http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=503668
- 해외 수주 Cycle에 올라타자 : Top Picks: 대림산업, 현대건설 - 신한투자 - 2018.11.09
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- 투자의 시대(비중확대/Maintain) 현대건설 (투자의견 매수 / 목표주가 65,400원)/ GS건설 (투자의견 매수 / 목표주가 63,000원)
대림산업 (투자의견 Trading Buy / 목표주가 96,000원)/ 대우건설 (투자의견 매수 / 목표주가 7,900원)
삼성엔지니어링 (투자의견 Trading Buy / 목표주가 21,300원) - 미래에셋대우 - 2018.10.25
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- 찻잔 속 태풍, 방향성은 정해졌다! > GS건설 (006360) BUY(Maintain)/ TP 65,000원 (상향) 우려에서 기대주로 탈바꿈
> 현대건설 (000720) BUY(Maintain)/ TP 75,000원 아쉽지만, 버릴 수 없는 카드 / > HDC현대산업개발 (294870) BUY(Maintain)/ TP 60,000원(하향) 정밀한
진단이 필요하다 / > 대우건설 (047040) BUY(Maintain)/ TP 7,000원 긍정적 변화들이 보인다 / > 대림산업 (000210) BUY(Maintain)/ TP 110,000원(상향)
대림산업이 달라졌어요 / > 삼성엔지니어링 (028050) BUY(Maintain)/ TP 23,000원(상향) 곳간에서 시세난다 - 키움증권 - 2018.10.17
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- 뜨거운 베트남: 현재 베트남은 한국의 1980년대, 중국의 2000년대 비중확대(유지) GS건설(006360) 매수 65,000원(상향) - 한국투자 - 2018.09.19
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=493946
- 건설(Positive): 중동 발주시장, 그 화려한 부활 현대건설(Buy /유지, TP80 ,000/상향 ) GS 건설 (Buy /유지 , TP 61,000 /유지 )
삼성엔지니어링 (Buy /신규 , TP20 ,000//신규 ) 대림산업 (B uy /유지 , TP 110,000//유지 ) 대우건설 (B uy /유지 , TP 7,000//하향 )
한화증권 - 2018.09.11 http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=492954
- 건설 (Overweight) : 중동의 봄 - 이번에는 다르다 BUY 7.6만원 / GS건설 BUY 6.4만원/ 삼성엔지니어링 HOLD 1.7만원
대림산업 BUY 11만원/ 대우건설 BUY 8천원 -KTB투자 - 2018.09.03
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=491808
- 리츠: 한국 리츠 길라잡이 비중확대(유지) 신한알파리츠 NR - / 이리츠코크렙 NR - / SK디앤디 매수 40,000원 - 한국투자 - 2018.08.28
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=491345
- [2Q18 Preview] 안정화되는 이익, 강화될 해외 모멘텀 삼성엔지니어링 (028050, Buy) GS건설 (006360, Buy) 현대건설 (000720, Buy)
HDC현대산업개발 (294870, Buy) 대림산업 (000210, Buy) 대우건설 (047040, Hold) - KB증권 - 2018.07.10
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=484335
- 기대감과 실망감 사이 , 분명한 건 실적 현대건설 GS건설 대림산업 대우건설 - 한화증권 - 2018.07.10
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=484502
- 수주잔고 쌓기 ................................ 1.현대건설(BUY/유지 ,, TP 73,000/상향 ) 2. GS 건설 (BUY TP51,000/상향 )
3. 대림산업 (BUY/유지 , TP 110,000,/하향 ) 4. 대우건설 (BUY, TP 8,000/하향 ) - 한화증권 - 2018.05.08
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=475857
- 1Q18 Preview - 마진회복과 볼륨성장의 시간차 현대건설 (000720 KS, 42,700 원) 목표주가: 53,000원 (24.1%)
GS 건설 (006360 KS, 34,450 원)목표주가: 48,000원 (39.3%)/현대산업 (012630 KS, 42,400 원) 목표주가: 59,000원 (39.2%) - 삼성증권 - 2018.04.16
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=472773
- 중견 건설사: 특색 있는 건설사를 찾아서 한신공영 (004960) 매수 19,750 27,000 36.7 대원 (007680) 매수 11,950 15,000 25.5
삼호 (001880) Not Rated 12,800 - - 금호산업 (002990) Not Rated 11,350 - 신한투자 - 2018.04.04
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=471118
- 역성장 우려는 기우(杞憂), 빠른 주가 회복 기대 ! Overweight 유지 - 교보증권 - 2018.03.20
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=469032
- 4Q17 preview - 무난한 영업익, 저조한 순이익 전망 GS 건설 (006360 KS, 30,750 원) 목표주가: 40,000원 (30.1%)
현대산업 (012630 KS, 42,000 원) 목표주가: 56,000원 (33.3%)/ 대건설 (000720 KS, 40,000 원) 목표주가: 50,000원 (25%) - 삼성증권 - 2018.01.23
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=461295
- 건자재:2018년 건자재: 포인트는 중국 - 현대차투자 - 2018.01.18 http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=460408
- 도쿄, 사무실이 부족하다 현대건설 (000720.KS) /GS 건설 (006360.KS) /대우건설 (047040.KS) /대림산업 (000210.KS) /현대산업 (012630.KS)
동원개발 (013120.KQ)/ 아이에스동서 (010780.KS) /SK 디앤디 (210980.KS) - 유진투자 - 2018.01.10
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=459259
- [4Q17 Preview] 아쉬운 실적 vs. 유가 강세 삼성엔지니어링 (028050) Buy 현재주가: 13,850원 목표주가: 16,700원
대림산업 (000210) Buy 현재주가: 84,200원 목표주가: 111,000원/ 현대산업 (012630) Buy 현재주가: 40,900원 목표주가: 49,000원
현대건설 (000720) Buy /현재주가: 38,050원 목표주가: 47,000원 /GS건설 (006360) Hold 현재주가: 29,950원 목표주가: 30,700원
대우건설 (047040) Hold 현재주가: 6,140원 목표주가: 6,800원 - KB증권 - 2018.01.08
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=458779
- 건설/건자재 중립 한일시멘트 매수 201,000원 아세아시멘트 매수 190,000원 KCC 매수 510,000원 - 한국투자 - 2017.12.14
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=456635
- 2018년 전망: 골디락스를 기대하며 현대산업 (012630 KS, 39,750 원) 목표주가: 51,000원 (28.3%) / GS 건설 (006360 KS, 27,300 원) 목표주가: 36,000원 (31.9%)
현대건설 (000720 KS, 35,500 원) 목표주가: 50,000원 (40.8%) - 삼성증권 - 2017.12.11
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=456196
- 2018 년 산업전망 - 유진투자 - 2017.11.22 http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=453631
- 2018년, 인플레이션 환경 속 변화를 선도하는 기업에 투자하라 - 하나대투 - 2017.11.14
삼성엔지니어링(028050)ⅠBUYⅠTP 18,000원 / 현대산업(012630)ⅠBUYⅠTP 57,000원
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=451886
- 2018년 인플레이션 환경 속 변화를 선도하는 기업에 투자하자 - 하나대투 - 2017.11.01
삼성엔지니어링(028050) /현대산업(012630) /현대건설(000720) /GS건설(006360) /대우건설(047040) / 한샘(009240) /KCC(002380) /동화기업(025900)
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=449502
- 옥석(玉石) 가리기 GS건설 (Buy, TP 45,000원)현대건설 (Buy, TP 60,000원) 대림산업 (Buy, TP 115,000원)현대산업 (Buy, TP 60,000원)
대우건설 (Hold, TP 9,000원) 삼성엔지니어링 (Hold, TP 12,500원) - NH투자 - 2017.07.11
http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=434405
- 수주 소식이 기다려진다 - 한화증권 - 2017.07.07 - http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=434061
- 건자재 주가 리레이팅을 기대하며 - 하나대투 - 2017.07.05 - http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=433556
- 6.19 부동산시장 안정대책 발표와 주택시장 영향 전망 - 하나대투 -2017.06.20
Top picks 및 관심종목
종목명 투자의견 TP(12M) CP(6월 19일) 종목명 투자의견 TP(12M) CP(6월 19일)
현대산업(012630) BUY 63,000원 48,350원 대림산업(000210) BUY 110,000원 88,000원
한샘(009240) BUY 270,000원 198,000원 KCC(002380) BUY 510,000원 396,000원
LG하우시스(108670) BUY 140,000원 113,500원 유진기업(023410) BUY 9,000원 6,130원
동화기업(025900) BUY 50,000원 32,050원
- ‘승자’는 언제나 존재하고, 언제나 바뀐다 - 미래에셋대우 - 2017.05.26- 미래에셋대우20170526건설.pdf
하반기 산업 전망 - 메리츠증권- 2017.05.23- 메리츠20170523건설2.pdf
하반기 산업 전망 - 유진투자 -2017.05.23 - 유진20170523건설.pdf
건설업종 투자의견 중립 제시
- 국내 부동산 시장은 2015~2016년 호황기를 지나 점차 하강기에 접어들 것으로 예상
- 가계부채의 안정적 관리를 위한 추가적인 부동산 및 금융규제 강화와 새로운 정부 출범에 따른 부동산 정책 변화 가능성이 높다고 판단
- 정부 SOC 예산 감소, 민간투자사업 기본 계획 개정안 의결 여부와 해외에서의 신규 수주계약 체결 지연 때문 - 대신증권 -2017.04.26 대신20170426건설.pdf
시장기대치에 부합하는 무난한 실적
2분기부터 본격화될 해외수주. 풍부해지는 파이프라인에 주목- 하이투자 -2017.04.11 하이20170411건설.pdf
건설 WEEKLY: 좋은 집 나쁜 집 이상한 집 - 하나대투 -2017.04.10
"Price & News Construction Cycle Earnings Change" - 메리츠증권 - 2017.04.07 메리츠20170407건설.pdf
자가보유율(집을 소유한 가구)은 58% - 메리츠증권-2017.04.06 메리츠20170406건설.pdf
맥주회사도 정유공장을 짓는다? - 미래에셋대우-2017.04.06
필리핀 산미구엘, 정유산업단지 신규 투자 계획 발표
최근 동남아시아를 중심으로 플랜트 발주 계획 증가
아시아 플랜트 시장 확대로 한국 EPC 해외 수주 확대 가능
필리핀 San Miguel, 정유 산업단지 150억 달러 투자 발표
국내에서는 맥주 브랜드로 잘 알려진 필리핀 산미구엘이 정유 플랜트 투자계획을 발표하였다.
필리핀에 일일 생산량 25만배럴 정유 플랜트와 석유화학 콤플렉스를 신규 투자한다는 계획이다.
투자금액 150억 달러 규모이다. 산미구엘은 정유 분야뿐 아니라 발전플랜트 150억 달러, 조력발전소 6억 달러 투자 계획도 발표하였다.
현재 산미구엘은 필리핀 최대 정유회사인 Petron 지분 68%를 보유하고 있다.
동남아시아, 정유플랜트 발주 증가
동남아시아에서 정유 플랜트 투자 계획이 확대되고 있다. 경제 성장이 지속되면서 석유제품 내수 소비가 증가하고 있기 때문이다.
2017년 현재 추진되고 있는 동남아시아 정유 플랜트 발주 계획은 811 달러 규모로 중동 예상 정유 플랜트 발주 규모 260억 달러 대비 3배 이상이다.
주목되는 독자적인 다운스트림 투자
플랜트 투자 계획에서 주목되는 점은 동남아시아 국영석유회사의 독자 노선이다.
동남아시아 석유회사 플랜트 투자는 오랫동안 글로벌 IOC와 협업을 통해 이루어졌다.
인도 Indian oil은 영국 Cairn Energy, 인도네시아 Pertamina는 Total, ConocoPhillips, 말레이시아 Petronas는 Exxon Mobil, Shell,
태국PTT는 미국 Coastal Energy, 베트남 PetroVietnam은 Chevron이 주요 협력업체였다.
이러한 투자 구도에서는 다운스트림(정유 등 하류분야) 분야보다 업스트림(원유, 가스생산) 투자가 집중될 수 밖에 없었다.
전세계적으로 정유공장을 많이 가지고 있는 IOC가 동남아시아에 다운스트림을 투자할 필요는 없었기 때문이다.
반면, 향후 독자적인 동남아시아 국영석유회사 투자는 다운스트림 투자에 집중될 것으로 예상된다.
글로벌 균형보다 내수와 정치목적으로 투자가 이루어질 가능성이 높기 때문이다.
최근 동남아시아 정유 석유화학 플랜트 투자 계획이 증가하는 이유이기도 하다.
따라서, 이러한 투자 확대는 시장 예상보다 더욱 커질 가능성이 높다는 판단이다.
아시아 플랜트 투자 확대, 한국 EPC 해외 수주 증가 전망
동남아시아를 중심으로 정유, 석유화학 플랜트 발주 증가가 전망된다.
시장확대는 동남아시아 플랜트 시장에서 경험과 경쟁력을 보유한 한국 EPC 회사 신규 수주 증가로 이어질 가능성이 크다.
중동과 함께 동남 아시아 플랜트 시장 확대는 위축되어 있는 해외수주에 활력을 더해줄 것으로 기대된다. 건설업종에 대한 비중확대 의견을 유지한다.
신탁방식 정비사업의 시대를 맞이하라.
□2017년, 신탁방식 정비사업이 뜬다.
2016년 3월 도시정비법의 개정으로 정비사업(재건축, 재개발 등)의 주체로 종전에 조합/건설사가 가능하던 구조에서 추가로 신탁회사가 사업주체가 될 수 있게 되었다.
이에 신탁회사들은 도시정비 관련 인력을 보강하며 사업기반을 확보해왔고, 그 결과물이 2017년에 본격화 될 것이 예상된다.
이는 종전 ‘개발사업 단독’에서 ‘정비와 개발사업 병행’으로 시장확대를 통한 성장을 예고하는 것이어서 신탁회사의 저평가를 해소할 펀더멘털 혁신이다.
□현행 도정법 중심의 신탁사업, 장래 빈집법 중심으로 확대
현행 도시정비법은 6개의 사업모델이 있고 이 중 재건축은 초과이익환수의 적용대상이다.
그런데 초과익 환수 적용 유예가 2017년 말에 일몰될 것으로 예상되면서, 재건축 시장은 현재 속도전이라고 할 만큼 사업을 서두르고 있다.
이에, 한국자산신탁을 중심으로 서울의 재건축 시장에 신탁사가 진입 중이고 여의도를 중심으로 서초/동작/강동구까지 신탁사를 활용하는 단지들이 증가 중이다.
한편, 재개발/도시환경/주거환경 등 타 정비사업에서는 한국토지신탁이 중심이 되어 개척 중이다.
청천2, 감만1구역 재개발이나 대전 용운주공 재건축과 같이 초과익 환수 적용이 없는 사업지 중심으로 시장을 열고 있다.
신탁사의 시장 진출은 도시정비사업 뿐 아니라, 장래 ‘소규모 재정비’로 표현되는 소규모 사업들에서도 활성화 될 것이 예상된다.
이미 입법 예고된 빈집 및 소규모재정비 법은 신탁사의 시장 진출을 더 풍성하게 해 줄 것이다.
□토지신탁사는 프리미엄 적용이 합리적, 신탁회사 BUY
신탁회사는 한자신 상장 이후에도 피어그룹의 부존재와 개발신탁 시장에 대한 우려 등으로 저평가 추세였다.
그러나 시장이 신탁사의 신규시장 규모와 진출속도를 확인하게 되면 할인이 해소될 것으로 판단된다.
그사이 신탁사는 7~8배 수준의 PER과 1.1~1.2배 수준의 PBR, 20%에 육박하는 ROE를 갖게 되며 밸류에이션 매력이 높아졌다.
한국토지신탁 TP 5,000원, 한국자산신탁 TP 13,200원으로 BUY의견 제시한다.
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