달러 OIS, LIBOR, LIBOR-OIS 추이

- 달러 OIS, LIBOR, LIBOR-OIS 추이- 신한투자 - 2018.03.29

 

-  달러 LIBOR-OIS 스프레드 상승, 시장 우려 자극하는 지표로 부상
- 수급과 정책 금리 상승이 주 요인. 동 지표에 대한 확대 해석 경계
- LIBOR 지표 영향력 감소도 참고할 이슈. 단기 자금 시장 모니터링은 필요

달러 LIBOR-OIS 스프레드 상승, 시장 우려 자극하는 지표로 부상
- 달러 3개월 LIBOR-OIS 스프레드, 60bp선까지 상승해 금융위기 이후 최고치 기록.

  단기 자금 시장 달러 유동성 우려 요인으로 불안한 투자 심리를 자극하는 지표로 관심
- 시장 수급과 정책 금리 인상에 따른 정상적 상승인지 은행권 신용 경색 및 유동성 악화 등 시스템 리스크

  경고 신호인지 파악할 필요
수급과 정책 금리 상승이 주 요인. 동 지표에 대한 확대 해석 경계
- 2016년 미국 MMF 규제 개혁과 트럼프 행정부 세제 개편에 따른 미국 기업 해외 유보 이익 송환 등으로

  단기 자금 운용 규모 감소.
  지난 2월 미 정부 부채 한도 적용 유예에 따른 단기채 공급 증가등 더해지며 달러 LIBOR 상승 초래하는

  수급적 배경 형성
- Fed 기준 금리 인상 및 대차대조표 축소라는 구조적 이유 역시 달러 LIBOR 상승 이끄는 요인.

  2004년~2006년 기준 금리 인상과 송환세 인하가 겹쳤던 당시

  LIBOR-OIS 스프레드가 안정적이었다는 점 감안할 때 현재 동 지표 상승은 구조적 수급 영향
- 단기적으로 신용 경색 리스크는 기우. 미국 GDP 대비 가계부채비율의 장기 추세선과의 갭은 -7%로

  마이너스(-)권 지속.

  시스템 리스크 아닌 수급에 의한 LIBOR-OIS 스프레드 상승의 증시 영향 제한적
LIBOR 지표 영향력 감소도 참고할 이슈. 단기 자금 시장 모니터링은 필요
- 2012년 LIBOR 조작 스캔들을 계기로 벤치마크 지수 변경 논의 지속.

  지난 2월 뉴욕 연은에서 LIBOR 대체할 벤치마크 지수 발표 (SOFR, Secured Overnight Funding Rate)
-시장 우려 지표로 인식하기보다 Fed 자산 축소와 미 정부 재정 확대 조합 속 금리 인상 속도 및 유동성 모니터링

  지표로 활용할 필요

* OIS(overnight index swap)