관세는 핑계일 뿐이다

관세는 핑계일 뿐이다 - DS투자 - 2025.02.04
본질은물가와 금리다
트럼프 2기가 시작하고 본격적으로 정책을 내놓고 있다. 
과거 패턴으로 보더라도 새로운 정부가 출범하기 전에는 기대감으로 상승하는 경향이 있다. 
그러나 이후에는 기대감이 소멸하고 정책에 대한 평가가 내려지면서 변동성이 나타난다.
이번에도 트럼프 정부의 관세 부과로 시장이 흔들리고 있다. 
정부 출범 전에는 우려는 있었지만 시장에 반영되는 정도가 크지 않았다. 
실행되니 시장은 놀라는 중이다. 
하지만 지난 1기를 돌아보면 시장은 결국 적응해 갔다. 
초반에는 관세 부과에 놀랐으나 이후 몇 차례 관세가 있었음에도 하락 폭은 낮아지고 반등했다. 
예상대로 금리 인하가 이어지고 경제 지표들이 제자리를 찾아간다면 
관세 충격은 이겨낼 것으로 본다.
관세 충격에 따른 하락의 본질은 물가와 금리라고 판단한다. 
관세 부과로 인플레이션이 재상승하고 금리도 인하가 아닌 인상할 수 있다는 두려움 때문이다. 
1분기 발표되는 물가 지표가 안정되고 금리가 5%(미국 국채 10년 기준)를 넘길 수 있다는 
두려움이 사라지면서 시장도 안정을 찾을 것으로 판단한다. 
1기 때도 확인되었듯 관세가 물가에 미치는 영향은 불명확하고 시간도 걸리는 문제다.